平安证券晨会纪要-190816

时间:2019年08月16日  中财网
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〖07:34〗平安证券晨会纪要-190816()
  研究报告内容摘要:
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  行业动态跟踪报告汽车和汽车零部件符合预期、坚定前行中性
  核心观点:汽车整体销量下滑放缓:7月产销量同比分别下降11.9%和4.3%,同比降幅比6月分别缩小5.4和5.3个百分点。受6月销量透支影响,乘用车7月销售152.8万辆,同比下降3.9%,其中新能源汽车同比下降4.8%。批发量降幅收窄体现了厂商主动增加国六车型的库存,符合市场预期。7月经销商库存系数为1.75,同比下降2%,环比上升27%,主要因为国六车型的补库。重卡超预期,新能源公交抢装。7月重卡销售75783辆,同比增长1.5%,超出预期。2019年新能源公交补贴过渡期至8月7日,因此受补贴政策过渡期满前“搭末班车”的影响,7月新能源客车销售11824辆,同比增长56.9%,其中新能源公交销售11529辆,同比增长60%。行业利润降幅收窄:2019年1-6月汽车全行业收入和利润总额同比下降5.9%和24.9%。与1-5月相比,收入和利润降幅分别缩小0.3和2.3个百分点,主要原因是6月促销国五车型力度大,引起短期波动。

  行业专题报告有色工业金属行业全景图:应用广泛,格局迥异
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  麦格米特002851业绩保持高增长,各业务领域发展势头良好推荐
  核心观点:业绩保持高速增长,子公司并表贡献利润;各项业务增长势头良好,毛利率略有下降;新能源汽车业务受益于北汽中高端车型放量,保持爆发式增长;平台化布局优势显著,新业务拓展顺利;投资建议:公司以电力电子技术为核心,在智能家电电控、新能源汽车及轨交、工业自动化和工业电源领域四大领域实现了良好的业务布局,在现有业务高速增长的同时,新业务亦在逐步进入收获期。公司短期内受益于新能源汽车业务的持续爆发,长期看公司在核心技术平台上的投入将持续推动公司业务发展,我们维持对公司19/20/21年净利润的预测分别为3.11/3.90/4.88亿元,对应EPS分别为0.66/0.83/1.04元,对应8月14日收盘价PE分别为29.4/23.3/18.6,维持“推荐”评级。
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